30年(nián)“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告(gào)知要退市，打破了30年来(lái)的(de)可转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债退市的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临(lín)的(de)违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批(pī)价(jià)格跌(diē)破100元的(de)低(dī)价转债，而(ér)一年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一(yī)度没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券商、银行等(děng)金融(róng)股(gǔ)带动(dòng)之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的制(zhì)造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性(xìng)或料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗(huò)有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市(shì)场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预(yù)期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍(réng)在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的分化，热(rè)门板块交易(yì)性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资(zī)流出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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