中国(guó)金融行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国(guó)投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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