踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值相比(bǐ)，公(gōng)司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三(sān)六零同时发布了(le)2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司(sī)下周一股价走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去(qù)年(nián)底为20万不(bù)到，也(yě)就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一季度股(gǔ)东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年(nián)报(bào)同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者(zhě)录得133亿(yì)的营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年(nián)一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六零(líng)这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不(bù)同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联网广告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为(wèi)18.88亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯(sī)达克私有化退(tuì)市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从(cóng)徘(pái)徊到下滑(huá)。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着(zhe)非经(jīng)常(cháng)性(xìng)损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季(jì)公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿(yì)元，去年印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系营业(yè)收入(rù)下降及对联(lián)营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿(yì)的三六(liù)零进入2023年突然(rán)迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训(xùn)练AI大模型(xíng)上有天(tiān)然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在不(bù)同场合(hé)、通(tōng)过不(bù)同渠道表达(dá)对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这一风口(kǒu)，三(sān)六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短不到(dào)两个(gè)月涨(zhǎng)幅(fú)接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所(suǒ)回(huí)调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资者表示(shì)大跌眼镜，开始(shǐ)担心下(xià)周一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意(yì)到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资(zī)者人数大幅增加。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六个季度保持基(jī)本(běn)不变(biàn)，但(dàn)到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构为代表的(de)十大股东(dōng)却(què)在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股东名单显示，一(yī)季(jì)度“北京(jīng)中关村资本(běn)基金管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北(běi)京(jīng)中发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股东(dōng)合计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即便按(àn)一(yī)季(jì)度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此(cǐ)次三六(liù)零(líng)的2022年财报，也(yě)首次把其投资(zī)企业(yè)、造车新势(shì)力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵(zòng)汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的(de)数(shù)据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃(qì)对(duì)哪吒汽(qì)车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公司(sī)三(sān)六(liù)零私(sī)募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的(de)出资权转(zhuǎn印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)让给两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应的增资额为10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方(fāng)签署有关(guān)协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对(duì)外投资进(jìn)展》公(gōng)告显示(shì)，为了配合哪(nǎ)吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六(liù)零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估(gū)值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的账(zhàng)面(miàn)值出现较大投资损失。2022年(nián)公(gōng)司的投(tóu)资收益(yì)为(wèi)亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售(shòu)欧朋(péng)浏览器(qì)确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来(lái)的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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