金融(róng)界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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