踩上AI风口的三六零(líng)，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的(de)股价和市值相(xiāng)比，公司(sī)的基本(běn)面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零(líng)发布2022年财报(bào)，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损。三六零同时发布了(le)2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六(liù)零截至3月(yuè)31日的股东数达到近(jìn)33万(wàn)，而(ér)截(jié)至去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度(dù)股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的(de)营(yíng)业(yè)收入(rù)，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这份(fèn)2022年(nián)年(nián)报显示，截至(zhì)报告(gào)期末(mò)，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大(dà)业务板块有三个(gè)出现不同程度(dù)下滑，其中贡献(xiàn)营(yíng)收半壁江山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业(yè)务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现归属于上市公(gōng)司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是公(gōng)司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿(yì)元(yuán)，营(yíng)业收入(rù)从徘(pái)徊(huái)到(dào)下滑。净利润(rùn)的表现则更差(chà)，除(chú)了(le)2019年靠着非经常(cháng)性损益(yì)撑到(dào)60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接(jiē)下滑七成(chéng)，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营业(yè)收入下降及对(duì)联(lián)营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大(dà)增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零有搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司(sī)及创始(shǐ)人周鸿祎(yī)也在不同场(chǎng)合、通过(guò)不(bù)同(tóng)渠道表达对(duì)大模型的看好，传递公(gōng)司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后(hòu)一发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初(chū)算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了(le)218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零(líng)年(nián)报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了(le)锅，多数投资(zī)者表(biǎo)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？示大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记(jì)者注意到，随(suí)着今年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数(shù)大幅增加。截至(zhì)到去(qù)年(nián)底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基本不变，但(dàn)到了今年一季度末股东数来到32.拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？88万(wàn)，净(jìng)增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季(jì)度以股权投资机构为(wèi)代表(biǎo)的十大股东却在逢(féng)高大幅减持。十大股东(dōng)名单显示，一季度(dù)“北(běi)京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司(sī)-北京中发助(zhù)力(lì)壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川）股权投资合(hé)伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘股权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持(chí)超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计(jì)套现金额也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财(cái)报，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一(yī)的(de)哪吒汽(qì)车去年财务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业(yè)收(shōu)入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披(pī)露(lù)的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进一步扩(kuò)大，而三年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零(líng)曾公告(gào)，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六(liù)零全资子公司三(sān)六(liù)零私(sī)募基金拟将其持有的对(duì)应(yīng)哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资权转让给(gěi)两家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述(shù)增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布(bù)对外投资进(jìn)展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各(gè)股东方签(qiān)署(shǔ)有关(guān)协议，以支持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对(duì)外投资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的(de)持股比例(lì)降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权(quán)的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售(shòu)欧(ōu)朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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