5月以来，港股(gǔ)市场仍(réng)在(zài)持续下跌，最近一(yī)个(gè)交易(yì)日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收市新(xīn)低(dī)。不过(guò)，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股的(de)ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增幅明显，纷纷(fēn)创下(xià)历史(shǐ)新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新(xīn)份额(é)更是逼近(jìn)700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资(zī)金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广(guǎng)发恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内(nèi)份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前(qián)二。而(ér)易方达、富国基金等(děng)旗(qí)下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，年(nián)内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再创(chuàng)历(lì)史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最(zuì)大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转跌(diē)，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度(dù)缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指数在(zài)同(tóng)日创下年内收市(shì)新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分(fēn)析系受(shòu)多个因素(sù)影响。一(yī)方面，国内经济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的(de)阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核(hé)心通胀(zhàng)仍存(cún)韧(rèn)性，美国债(zhài)务上限到期带(dài)来的债务违(wéi)约风险也对(duì)市场风险偏好(hǎo)形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份日(rì)本正式(shì)出台了制造设备(bèi)管(guǎn)制(zhì)措施，加大(dà)了市(shì)场对于(yú)国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为，港股近(jìn)期(qī)波动较大主要(yào)有基本(běn)面以及资金面两方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从(cóng)基本面角度来看，去(qù)年防疫政策(cè)转向后市场对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的复(fù)苏(sū)情况，我们(men)确实看(kàn)到由(yóu)于(yú)线下场景的修复(fù)，消费需求出现了(le)比较好的恢(huī)复。而进入(rù)4、5月(yuè)份，国内经(jīng)济整体相较一季(jì)度(dù)环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏预期开(kāi)始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端预(yù)期有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资(zī)金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停(tíng)加息的节奏出现反复，人(rén)民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的(de)关口。港股作(zuò)为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度(dù)是(shì)中美经济(jì)相对强弱(ruò)关(guān)系的直(zhí)接反馈，“放开(kāi)国门之后(hòu)我们预期中国经(jīng)济向上，美(měi)国(guó)经济(jì)进入衰退，所以港股表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但(dàn)实(shí)际(jì)结果(guǒ)中美两边的状态变化还是需(xū)要(yào)更长时间，但大概(gài)率还是会(huì)发生的，在这(zhè)个过程(chéng)中的波折就对应着人(rén)民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多(duō)位业内人(rén)士认为，当前(qián)港股市(shì)场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，并看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今(jīn)年(nián)以来港(gǎng)股(gǔ)持续回(huí)调(diào)，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外(wài)流(liú)动性(xìng)压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有(yǒu)机(jī)会得到改善，结合(hé)当前的低估值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回(huí)调(diào)较(jiào)多(duō)的细分(fēn)板块或许(xǔ)是(shì)值得关注的方向(xiàng)，例(lì)如恒(héng)生科(kē)技以及港股创新药等，若未来市场进一(yī)步回暖，科技领域、港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药(yào)以及消(xiāo)费复(fù)苏或(huò)者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发(fā)基金刘杰认为(wèi)港股波动性较(jiào)大，建议投资(zī)者通过定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同(tóng)时，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符(fú)合(hé)未来(lái)市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主线，推(tuī)动(dòng)了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智(zhì)能应用或利好科(kē)技(jì)相关细分领域。其(qí)次(cì)，港股创新药(yào)是国内医药领域长期(qī)具备相(xiāng)对优势的细(xì)分赛(sài)道，对(duì)比美国创(chuàng)新(xīn)药占比(bǐ)医药市(shì)场80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需(xū)要更多(duō)更先进的(de)疗法(fǎ)和创新药(yào)5公里是多少米 5公里是多少步，长期投资价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行业也有望上行。因为目(mù)前我(wǒ)国经济总(zǒng)量数据回暖，国内经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定性增强，居民(mín)可支配(pèi)收入增加，消费(fèi)信(xìn)心正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中融基(jī)金表示，港股市(s5公里是多少米 5公里是多少步hì)场是以机构和外(wài)资为主导的市场，因此海外经济(jì)数(shù)据对港股资金(jīn)面会产生较大(dà)影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港(gǎng)股或是(shì)震(zhèn)荡行情，投资(zī)者可以(yǐ)关注(zhù)高(gāo)稳定性且(qiě)具(jù)备估值性价(jià)比的标的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济(jì)恢复(fù)比预期更(gèng)强或者(zhě)美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一(yī)情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们可(kě)能就会看到人民(mín)币(bì)汇率的走强，同时(shí)港股整体表现(xiàn)也(yě)会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重点关(guān)注(zhù)运营商等高股息(xī)资产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更(gèng)多关注(zhù)互联网、创新药等高(gāo)弹性(xìng)板块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓(hóng)直言(yán)，从长期维(wéi)度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前估(gū)值水平仍然位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平。从基本面角度(dù)来(lái)说，他们(men)认为国内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可能(néng)大概率是一波三(sān)折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市(shì)场已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱的(de)相对悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看(kàn)随着(zhe)经济(jì)的(de)缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性角度来(lái)看，美联(lián)储暂停5公里是多少米 5公里是多少步加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预(yù)计人民币汇率(lǜ)的压力(lì)也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受(shòu)益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块仍(réng)然(rán)值(zhí)得重点关注。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港股市场由于其离(lí)岸市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国(guó)内(nèi)及(jí)海外多重因素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布局，更(gèng)多可以(yǐ)采取基金定投的(de)方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 5公里是多少米 5公里是多少步