近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一(y拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗ī)子(zi)，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等(děng)，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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