财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确(què)定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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