衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连(lián)续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭(bì)并(bìng)频(pín)繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投资者和(hé)商界人士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发股市(shì)波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争(zhē丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色ng)议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通(tōng丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临(lín)较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌(diē)带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连(lián)续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑(chēng)力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油(yóu)超预(yù)期(qī)降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带(dài)来(lái)的(de)担忧(yōu)。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大(dà)区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本(běn)面的支(zhī)撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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