“非农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美(měi)债收益率日内升幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美(měi)联(lián)储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未来两次(cì)会(huì)议期(qī)间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报公布次日以来(lái)最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普均(jūn)创去年4月以(yǐ)来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市(shì)场焦点转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)doi的时候怎么夹，doi是怎么夹美元(yuán)和美(měi)债收(shōu)益(yì)率反弹的(de)打击下(xià)持续下(xià)行，创两周(zhōu)多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就(jiù)业(yè)33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个月就业人数(shù)减少，与制造(zào)业目前(qián)持续收缩(suō)的(de)状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报(bào)告(gào)也显示(shì)出就业市场边(biān)际降温的(de)更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺(quē)数量回升，就业(yè)市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着(zhe)需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一步(bù)加(jiā)息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当前的(de)就(jiù)业(yè)市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较(jiào)大时继(jì)续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数(shù)在(zài)105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一(yī)步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的doi的时候怎么夹，doi是怎么夹选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可能(néng)在会(huì)议上决定(dìng)进一步(bù)削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的(de)不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国家(jiā)还在(zài)蚕食该(gāi)集团的市场份额(é)，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的(de)恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威(wēi)胁(xié)要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能(néng)减产，布伦特油价可(kě)能会在年底(dǐ)前(qián)自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该(gāi)低估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采(cǎi)取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油(yóu)市场(chǎng)稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决定，以使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚(yà)总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成(chéng)为北约成(chéng)员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰(lán)能真正获得(dé)安全(quán)保证，有资格成为北(doi的时候怎么夹，doi是怎么夹běi)约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各(gè)国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌(wū)克(kè)兰已经做好了(le)加入北约(yuē)的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期(qī)加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌(wū)克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的其(qí)他一(yī)些北(běi)约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成员(yuán)国，而(ér)只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)为乌克兰(lán)提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国(guó)债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通(tōng)过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出(chū)现的美(měi)国有史(shǐ)以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得市场避险情(qíng)绪(xù)消退。同时(shí)在(zài)美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息(xī)的预期推动下(xià)，美(měi)元指数回落至一周低点(diǎn)，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的(de)数据改善了市场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘首等(děng)待新一轮(lún)稳增(zēng)长政(zhèng)策(cè)的(de)出(chū)台(tái)。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市(shì)场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上(shàng)半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意(yì)社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收(shōu)储10万(wàn)吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消(xiāo)息(xī)始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师童(tóng)长征(zhēng)表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四(sì)大(dà)工业原(yuán)料，是关系国(guó)计民(mín)生、国防(fáng)安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一(yī)个事(shì)实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治格(gé)局(jú)中，对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)年产量来说(shuō)非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的(de)供求(qiú)几无影响。但是如果收(shōu)储的(de)对(duì)象是交割品的话，性质就不(bù)同(tóng)了。因为目前(qián)全(quán)年国产全(quán)乳的最大产(chǎn)量不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实占到相(xiāng)当全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比(bǐ)例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的(de)供求判(pàn)断影响，再结合历(lì)史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事件的(de)进(jìn)程(chéng)会(huì)非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭(xí) 基(jī)本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随着物(wù)候条件的(de)改变，产(chǎn)区全(quán)面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而(ér)天(tiān)胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产(chǎn)区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由(yóu)差变好。但(dàn)是(shì)由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰(tài)国东北部产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料(liào)数(shù)量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽(suī)然处(chù)于历史均值以下(xià)的概率较高(gāo)，但由于季节(jié)性(xìng)的(de)因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数(shù)量仍然(rán)能(néng)够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析(xī)师(shī)曹(cáo)璐(lù)表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库(kù)存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加(jiā)之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业(yè)因内(nèi)销出货压(yā)力(lì)加大，为控制成品库存(cún)压(yā)力，存(cún)适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主体(tǐ)预(yù)期不同，但(dàn)是整体来说此前市场(chǎng)对今年(nián)的预期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量和出口同(tóng)比数据还(hái)是不(bù)错的(de)，反映(yìng)国内实(shí)际需求并不(bù)差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由(yóu)于(yú)汽车(chē)刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格(gé)战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库(kù)存(cún)持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行，但是其实是(shì)进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前主(zhǔ)要(yào)还(hái)是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动(dòng)；另(lìng)一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进程，以及(jí)美国银(yín)行危机和美(měi)债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在(zài)下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要(yào)在需求(qiú)端(duān)。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难(nán)有(yǒu)起(qǐ)色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货端构(gòu)成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基(jī)于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑(jí)，已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)一波(bō)反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从(cóng)交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因(yīn)此持续承压运行(xíng)。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶(jiāo)价(jià)基本面(miàn)缺(quē)乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价(jià)格的(de)绝(jué)对低(dī)位才能刺激有效(xiào)的(de)去(qù)库和资(zī)金再次做(zuò)多的(de)意愿。后续(xù)还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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