本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北(běi)交所发展的(de)首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持(chí)续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月(yuè)发(fā)布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成(chéng)立，这(zhè)使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企(qǐ)业(yè)的估(gū)值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连(lián)续三(sān)年(niá吴亦凡还出得来吗n)实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年(nián)内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分(fēn)别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价值吴亦凡还出得来吗，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致(zhì)其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降低(dī)投(tóu)资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市(shì)场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一(yī)个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公(gōng)司目前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具(jù)备(bèi)专(zhuān)精特(tè)新特性的(de)中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来(lái)依(yī)然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了(le)不(bù)少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可以说(shuō)对这个(gè)市场是加大(dà)了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌(pái)的(de)公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个(gè)市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发展的(de)基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北(běi)交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被低(dī)估标的，未来随(suí)着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可(kě)能性较(jiào)大(dà)。

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