今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星基金(jīn)经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能领域的(de)研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出(chū)现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今(jīn)年(nián)一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一(yī)季度(dù)库(kù)存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来(lái)需(xū)求(qiú)端(duān)将对设(shè)计板(bǎn)块持(chí)续拉动(dòng)。<1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元/p>

　　同时(shí)我们应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然(rán)美(měi)国(guó)的(de)制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的(de)扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另(lìng)外一个(gè)角度(dù)看，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在(zài)一(yī)季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管(guǎn)投(tóu)研(yán)的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及(jí)光1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元(guāng)模块相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等(děng)1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进第(dì)七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控股也是(shì)其(qí)主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预(yù)期大(dà)概率偏弱(ruò)的判(pàn)断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步(bù)逢低增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可(kě)能(néng)面临业(yè)绩拐点的(de)物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了(le)我们(men)的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行(xíng)业(yè)的定价出现了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们(men)将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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