今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额(é)又(yòu)一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦(lún)已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经济和金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务从何(hé)而(ér)来，以及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝(jué)大(dà)部分时期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一(yī)次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入(rù)第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少地成(chéng)为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国(guó)会(huì)最(zuì)新一次(cì)提高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为(wèi)频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同(tóng)时对其(qí)美(měi)国政府的债务(wù)信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的(de)外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务(wù)上(shàng)限，往往需(xū)要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此进(jìn)行过于(yú)激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着(zhe)美(měi)国(guó)党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了(le)与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当下美国(guó)两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和(hé)党人(rén)达(dá)成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提(tí)高(gāo)债务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布(bù)亚(yà)新几内亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年(nián)前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第(dì)二年(nián)的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在(zài)之后数(shù)年继续(xù)上涨，基(jī)本上(shàng)抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两党(dǎng)谈(tán)判中的一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期(qī)来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可能会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临类似的(de)分(fēn)裂局面(miàn)，美(měi)国经济也频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽正处于类似(shì)的(de)衰退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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