随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为(wèi)大(dà)家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际(jì)转向积极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去几个(gè)季(jì)度的去库(kù)存，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值(zhí)已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航(háng)光(guāng)电等个(gè)股，人(rén)福(fú)医(yī)药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在(z中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单ài)一季(jì)报(bào)中表示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的(de)电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的(de)信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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