一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也超过(guò)了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资(zī)者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的(de)37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的(de)个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然(rán)成为新发(fā)权(quán)益一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了(le)机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具(jù)的优势(shì)，越来越(yuè)被(bèi)普通个(gè)人投(tóu)资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mljīn)也分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识(shí)到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高(gāo)，相对(duì)于个(gè)股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买(mǎi)新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的(de)投(tóu)资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情的(de)提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了(le)大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一(yī)是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更(gèng)多(duō)投资者会(huì)基于大(dà)势(shì)选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民(mín)转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我们基(jī)金管理人的持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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