编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终局如大(dà)部分制(zhì)造(zào)业一(yī)样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的(de)广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全(quán)一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一季的(de)第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都希望国(guó)内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基(jī)本上(shàng)是基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和(hé)美(měi)生活还有较强的(de)新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的(de)芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金(jīn)十(shí)大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电(diàn)子会有一(yī)个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对(duì)收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的(de)航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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