周一的股市(shì)震(z勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？hèn)荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作(zuò)模(mó)式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结(jié)构看(kàn)，上(shàng)证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸(xī)引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在(zài)低位，多家机构(gòu)仍(réng)看好(hǎo)长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金(jīn)净买入的榜首(shǒu)，单日净买入(rù)金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆(nì)市买入，不(bù)过目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权(quán)益(yì)基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地(dì)产(chǎn)销售(shòu)恢复疲软将驱动(dòng)市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)，波(bō)动率偏高的情况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比如科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个市场的(de)平均回(huí)报。

　　而在(zài)行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数字化对(duì)生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒(méi)等调(diào)整(zhěng)下来的行业，可(kě)能会继续受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，伴随(suí)大金融、大基建等权(quán)重股高位调(diào)整(zhěng)，上(shàng)周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出(chū)现分化，获(huò)利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期，权(quán)重(zhòng)板块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基(jī)金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特估”或有望(wàng)引领(lǐng)低估值央(yāng)企的(de)价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部(bù)分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统行业(yè)国央企的严重低配和(hé)低(dī)估。而在这种大幅低估和(hé)低(dī)配(pèi)背景下，部分企业(yè)因为自身(shēn)经营改善、高股息水(shuǐ)平(píng)等特征，使得其(qí)估值(zhí)修(xiū)复成为了可能。虽然(rán)经(jīng)过(guò)前期反弹(dàn)，大金融整体估(gū)值仍旧处(chù)于低位，由(yóu)于情绪和资(zī)金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大(dà)金(jīn)融(róng)当前估值仍(réng)旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本面明(míng)显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也(yě)有(yǒu)部(bù)分短(duǎn)期涨幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外(wài)指(zhǐ)数遭(zāo)遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单(dān)看(kàn)，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)20％的基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出(chū)现短暂净流(liú)出现象，华(huá)夏、南方(fāng)、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块受益(yì)于(yú)“一带(dài)一路(lù)”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会受到获利(lì)盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流(liú)出(chū)的(de)证(zhèng)券保(bǎo)险板块称，一季(jì)报陆续披露(lù)，非银金(jīn)融业绩超预期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差(chà)异化(huà)最(zuì)低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温(wēn)和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润(rùn)超预期，部(bù)分险企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基(jī)金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回升有(yǒu)望将促进(jìn)电力消费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数(shù)等因素影响，预计今年二季度电力消费增(zēng)速将有望(wàng)回升(shēng)。在电(diàn)力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市(shì)场和辅助(zhù)服务市(shì)场(chǎng)机制有望持续(xù)推广，容(róng)量补偿电(diàn)价(jià)等机制或有(yǒu)望出台(tái)。

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