财联(lián)社5月8日讯(记者 闫(yán)军)铁树开花了!不(bù)仅仅是中(zhōng)国平安在(zài)4月27日(rì)迎来时(shí)隔8年的(de)涨停,就在5月8日(rì),中信银行(xíng)、中国银行也迎来涨停,而上(shàng)一次(cì)涨(zhǎng)停分别是13年(nián)前、7年前,邮储银行更是盘(pán)中刷新历史最高。
有(yǒu)市场观点将大涨归因为两(liǎng)份会议通知。
一是,5月11日“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会即(jí)将举办;另外一(yī)份(fèn)则是沪市(shì)金融业(yè)主题座谈会(huì),其中(zhōng)“在服(fú)务中(zhōng)国式现(xiàn)代(dài)化(huà)中促进金融业估值(zhí)提升和高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)”成(chéng)为(wèi)重要议题。
中(zhōng)特估成(chéng)为了市(shì)场较长一段时期的热门词,尽(jǐn)管披上了主题、政策等色(sè)彩,底层逻辑(jí)是(shì)过去的A股市场对部分(fēn)传(chuán)统行业(yè)国(guó)央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估。说到A股的低估值、高分红,银行为首的(de)大(dà)金融(róng)板块首(shǒu)当其(qí)冲。上述(shù)5.11会议是为此前获批的央(yāng)企股东回报ETF发行预热(rè),会(huì)议作(zuò)用显(xiǎn)然被放大(dà)。
事实上,不仅是(shì)两份会(huì)议(yì)通知的(de)推波(bō)助澜,“小作(zuò)文”又来添(tiān)油加醋。一(yī)则(zé)无头无尾的所谓指导(dǎo)意(yì)见,要求“国企要做到(dào)1倍PB以(yǐ)上”,捕风捉影,却获得极(jí)大的传播。
低估值、高股息,在经济温和复苏预期(qī)之下,中特估银(yín)行概念获得资金的青睐。有了多重消(xiāo)息(xī)的加持,暴(bào)涨顺理成章。
根据以往经验(yàn),大金融板块走强往往预示着行情的(de)结束,这一次历(lì)史是否(fǒu)会重演呢?多位受访人士指出(chū),这种单一衡(héng)量逻(luó)辑可能(néng)不再奏效,当(dāng)前市场,银行板块(kuài)是作为“国资含量”比较(jiào)高的(de)板(bǎn)块行进,从去(qù)年(nián)底开始(shǐ)监(jiān)管(guǎn)开始提出中特估后(hòu)有比较不错的表现(xiàn),中(zhōng)特估有望持续为投资者带(dài)来除(chú)稳定股息收益外(wài)的(de)收益。
银行(xíng)为首的大金融爆发
5月8日(rì),银行满屏大涨,中国银行(xíng)、中信银行、西(xī)安(ān)银行涨停(tíng),农业银行、民生银行、工商银行、浙商(shāng)银行大涨超过(guò)6%,42只银(yín)行股超过9成涨幅(fú)超过(guò)2%。有网友感慨:“你(nǐ)以为的大牛市is back,其实大牛市(shì)is bank。”从指数(shù)维(wéi)度(dù)来(lái)看,银(yín)行板块大涨早已启动,银行指数(中信)近5个交易日涨幅达到了9.42%。
此外(wài),除了银行(xíng)板(bǎn)块,券商股也持续爆(bào)发(fā),券商(shāng)指数收(shōu)盘涨幅超过2%。其中,中国(guó)银河领(lǐng)涨,盘中一度涨停,近(jìn)5个工作(zuò)日涨幅达到(dào)35.82%。
从银行板块ETF涨势来看,场内10只中证银行ETF涨幅(fú)明(míng)显,比如,天弘中证银(yín)行(xíng)ETF、富国中(zhōng)证800银(yín)行(xíng)ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中证(zhèng)ETF、华宝中证ETF等多只基(jī)金涨幅超过4%,从资金流动来看,以规模最大的华宝(bǎo)中(zhōng)证银行ETF为(wèi)例(lì),不仅当日收盘价创一年(nián)新高,俄罗斯女人能接受多少公分长度,俄罗斯人的尺寸是多少厘米全天成交量飙升超过14亿元,刷新近(jìn)两年来的最高(gāo)。
对于银行股的大(dà)涨,市场早有(yǒu)预期。睿郡资产合(hé)伙人董承非在5月7日表示,在经(jīng)济复苏不(bù)强劲情(qíng)况下,原来看不起(qǐ)的那些(xiē)低(dī)增速(sù)的企(qǐ)业,现(xiàn)在反而显(xiǎn)得(dé)难能(néng)可贵,因(yīn)此(cǐ)被忽略高分红、深度价值的企业反而(ér)受到追(zhuī)捧。
博时基(jī)金权益投(tóu)资(zī)一部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)吴鹏也(yě)表示,银行股这波(bō)快速(sù)上涨,是(shì)其在(zài)估值(zhí)极度低水(shuǐ)平、股息率具备一(yī)定吸引力、持仓极度低配、基本面预期极度悲观等背景下,配合当前(qián)经济弱复苏整体回(huí)报率预期(qī)下行、中特估(gū)政策背(bèi)景下的估值修复(fù)。
涨幅与(yǔ)成交量齐升(shēng),背后(hòu)仍(réng)是中特估逻辑
经(jīng)过漫长的(de)季节,银(yín)行股(gǔ)等来了(le)久违的上(shàng)涨(zhǎng),截至5月8日,自今年(nián)4月(yuè)以来全市场42家上市银行中(zhōng),有17家涨幅超过10%,其中,中信银行涨幅近(jìn)40%,中国(guó)银行涨幅超过32%,民(mín)生、邮(yóu)储、农(nóng)行、交行、西安等5家银行(xíng)涨(zhǎng)幅(fú)超过20%。
资金(jīn)的流入量同样可观,5月(yuè)8日,银行ETF涨幅4.22%,收盘价创一年新(xīn)高,全天成交量飙(biāo)升超(chāo)过14亿元(yuán),也刷新(xīn)近两年来(lái)的最高。中国银行龙虎榜(bǎng)数据显示,近三(sān)日(rì)沪(hù)股通累(lèi)计买入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿(yì)元,4家机构累计买(mǎi)入11.37亿元。
银行股的大涨(zhǎng),正如吴鹏所(suǒ)言,估值极度(dù)低水平(píng)、股息(xī)率(lǜ)具备(bèi)一定吸引(yǐn)力(lì)、持仓极(jí)度(dù)低(dī)配、基(jī)本面预期(qī)极度悲观都是(shì)银行股上涨的逻(luó)辑所在。
具体而言,在估值上,截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián),42家A股(gǔ)银行的平均市净(jìng)率为0.6倍左右。除了宁(níng)波银行(xíng)和招(zhāo)商银行,其余(yú)银行均(jūn)处于(yú)“破净(jìng)”状态。在(zài)这一轮(lún)估值修复中,有市(shì)场(chǎng)人士指出,中字头银行目(mù)标价估值最保守看(kàn)到0.6,相(xiāng)当于2020年疫情前的估值位置,当前板块交易热(rè)度(dù)之下目标价抬升至0.7-0.8,明显看到,资金对资产质(zhì)量、让(ràng)利实体(tǐ)经济容忍度(dù)提(tí)升。
稳定(dìng)的高(gāo)分红和高(gāo)股息是银行(xíng)股相对(duì)于(yú)其(qí)他主(zhǔ)题板块更强的优势,据财通证券(quàn)研报,国有大行近五年(nián)分红率(lǜ)基本稳(wěn)定在30%左右,稳定分红符(fú)合价(jià)值投(tóu)资和(hé)长期投资需要。近年(nián)来国有大(dà)行股俄罗斯女人能接受多少公分长度,俄罗斯人的尺寸是多少厘米息率也(yě)呈逐年提升(shēng)趋势平均股息(xī)率从2019年的4.85%提升(shēng)至2022年的5.83%。
而公募持仓占比极低也(yě)为调仓提(tí)供了空间,公募“冷”银行(xíng)久(jiǔ)矣(yǐ),2023年一季度(dù)银(yín)行(xíng)股占偏股型基金仓(cāng)位为(wèi)1.96%,为2016年(nián)三季度以来(lái)新(xīn)低(dī),显著低于2010年以来均值(zhí)。
华(huá)宝基金(jīn)银行ETF基金经(jīng)理胡洁就向财联社(shè)表(biǎo)示,高股(gǔ)息策略以其确定(dìng)的(de)股息收入和较(jiào)高(gāo)的安全边际可(kě)以为投资者(zhě)提供不(bù)错的收益。而基(jī)本(běn)面稳健、分红率高而(ér)稳定、估值处于历史低位的(de)银行板块是高股息策(cè)略的理想增(zēng)配板(bǎn)块。与(yǔ)此(cǐ)同时,银行板块在一季(jì)度是业绩(jì)低点(diǎn)。随着大(dà)行重定价的压力过(guò)去以及二三季度农商行(xíng)小微投放旺季的到来,资产端收益(yì)率(lǜ)将(jiāng)会逐步企稳,后(hòu)续业绩有(yǒu)望改(gǎi)善。
鹏(péng)华基金量化(huà)及衍生品(pǐn)投资部基金经理余展(zhǎn)昌也指出,与海外(wài)银行对比,在中特估背(bèi)景下(xià)的国内银(yín)行仍然具有较(jiào)好的投资机会(huì)。以国有大行(xíng)为(wèi)例,从PB角度而言,邮储银行的PB最高在0.75倍左右,其他大行在0.5-0.6俄罗斯女人能接受多少公分长度,俄罗斯人的尺寸是多少厘米倍之间,而海外绝大(dà)部分的银行估(gū)值都在1倍(bèi)PB以(yǐ)上。考虑到(dào)海外银行还有大(dà)量的(de)商誉(yù),国内银行的估值水平是偏低的(de),本身就有比较大(dà)的(de)修复空间。此(cǐ)外,他还指(zhǐ)出,国企改革有望使得这些问题得到改善,从而提高银行的利(lì)润增速,持(chí)续修(xiū)复估值。
银行是否意味着行情的(de)结束?
随着证券、银行等大金(jīn)融板(bǎn)块的走强,有市场观点开(kāi)始担忧市场行(xíng)情告一(yī)段落。对此,市场人士认为(wèi),站在中特(tè)估背景下(xià)去看金融股的爆发,并不能简单做(zuò)出(chū)市场行(xíng)情结束的结论。
吴鹏分析(xī)称(chēng),大金融板块过(guò)去(qù)被(bèi)当(dāng)成行情(qíng)结束的指标,其背后通常潜意识映射包(bāo)括不限于大金融爆发往往代表(biǎo)市场没有别(bié)的方向、市场进入(rù)避险状(zhuàng)态(tài)、大(dà)金(jīn)融(róng)“吸血”严(yán)重等。但从当前的金融(róng)股走强(qiáng)来看,市场表(biǎo)现并不存在上述问题(tí)。
首先(xiān),当前大金融“吸(xī)血”效应(yīng)并不强(qiáng),比如(rú)银行板(bǎn)块近期大幅放量,成交量约为600亿(yì),作为大(dà)市值的板块,这一成交量与甚至部分中(zhōng)小(xiǎo)市值板块成交量(liàng)相(xiāng)差甚远。
其(qí)次,大金融板块(kuài)本次(cì)表现也(yě)不是(shì)单一的,放眼全市场(chǎng),部分港口、铁路、建筑、电力、石化等(děng)板块也表现较好,因此(cǐ)不能单一地以(yǐ)过去大金融上(shàng)涨(zhǎng)作为单一比较。
吴(wú)鹏坦言,当下(xià)较为极端的交易结(jié)构容易被表征为市场(chǎng)波动的前奏,但市场(chǎng)变量(liàng)影响较多、今(jīn)年行情结(jié)构差异巨大,建议不要单一映射(shè)分析。
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了