近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族(zú)网络(luò)对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化(huà阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重要(yào)舆(yú)情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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