财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企(q山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思ǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现(xiàn)象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不完全梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的(de)空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格(gé)下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成本的(de)资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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