财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停1ma等于多少a，1ua等于多少a的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量(liàng1ma等于多少a，1ua等于多少a)中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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