财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强行业负(fù)债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通(tōng)险预(yù)定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分(fēn)红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利(lì)率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有待监(jiān)管(guǎn)研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票和基金(jīn)投(tóu)资比例基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资(zī)产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益(yì)率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预(yù)定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负(fù)债成本、低(dī)利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方，利率下行，投(tóu)资(zī)承压(yā)，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对(duì)利率(lǜ)敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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