5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的(de)考虑(lǜ)。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于(yú)促(cù)进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下半年货(huò)币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市(shì)场利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利(lì)率下调(diào)，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存的(de)活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了(le)银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的(de)进度(dù)。就今年的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫(yì)后脉(mài)冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求(qiú)有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的(de)定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供(gō字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的ng)需决(jué)定的(de)，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不(bù)强需求不(bù)足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了(le)实体经济所(suǒ)需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行(xíng)分(fēn)别下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理(lǐ)利(lì)差范(fàn)围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随(suí)下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利(lì)于增强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生资本(běn)补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较(jiào)低(dī)的(de)银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中小行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率下行的(de)空间(jiān)，或带动(dòng)债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票(piào)息资(zī)产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利(lì)字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的(de)信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季(jì)度(dù)货政例(lì)会(huì)均表明(míng)当前货币政策基(jī)调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不应视为(wèi)降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固(gù)收类基金(jīn)在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的(de)银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历(lì)史分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速(sù)，市场(chǎng)进一(yī)步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择(zé)防(fáng)守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控能力的(de)人士(shì)可通过理(lǐ)财(cái)和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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