金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放(fàng)的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加502甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写8亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的(de)爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融(róng)资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人(rén)存款的流出(chū)而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的(de甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写)再度(dù)转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)是季(jì)节性(xìng)波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存(cún)款(kuǎn)在季末(mò)季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信(xìn)证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节(jié)性(xìng)规(guī)律。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为4月(yuè)居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居(jū)民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量会持续维持在低位。

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