昨天(tiān)深夜，美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭(bì)门(mén)会议，但会议开(kāi)始后(hòu)不久就(jiù)突然离(lí)开(kāi)。格雷(léi)夫斯说：白宫谈(tán)判代(dài)表实在不可理喻，目(mù)前谈(tán)判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再(zài)次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传(chuán)出后，三大美股指集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不(bù)过(guò)，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威(wēi)尔称，银行业的压(yā)力可能(néng)影响联储的利率路径，若源于银行(xíng)业危(wēi)机的信贷环(huán)境(jìng)收紧导致经济放缓(huǎn)，美联(lián)储(chǔ)可能(néng)不必让利率升到(dào)原应(yīng)有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联(lián)储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美联(lián)储下月将利率(lǜ)维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲话相比(bǐ)，交易员(yuán)似乎更(gèng)受债务上限事(shì)态发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利(lì)率前景(jǐng)敏感的两年期美(měi)债收益(yì)率迅速远离他(tā)讲话前所创的两(liǎng)个(gè)月来高(gāo)位(wèi)，一度较高(gāo)位(wèi)回落(luò)超(chāo)过10个基点；美元指(zhǐ)数(shù)刷(shuā)新日低，加速跌(diē)离周(zhōu)四所(suǒ)创的(de)3月末以来高位。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势(shì)未改。

　　最(zuì)终，美股周(zhōu)五高开低(dī)走，受(shòu)债务上限谈判(pàn)暂(zàn)停拖累三大股指盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近(jìn)1％，热门(mén)中概股走(zǒu)势分(fēn)化(huà)，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色金属大(dà)多上涨，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周(zhōu)基(jī)本(běn)金属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致(zhì)持(chí)平一周前(qián)水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司(sī)，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来(lái)最(zuì)大周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周(zhōu)美油(yóu)累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备继续进行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共和(hé)党人(rén)将于(yú)北京时间今天上(shàng)午重返谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解(jiě)决不(bù)了任何问题，将阻(zǔ)止拜(bài)登推动(dòng)的增(zēng)加政府开支行(xíng)动(dòng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，美国财政部现(xiàn)金(jīn)余(yú)额截(jié)至5月18日进一(yī)步降至573亿(yì)美元(yuán)。截至5月(yuè)17日，美国财(cái)政部财政紧急措施余额(é)还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国(guó)通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能(néng)无(wú)需继续加息(xī)

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五(wǔ)（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我(wǒ)们(men)2％的(de)目标”，若抗通(tōng)胀(zhàng)失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地(dì)致(zhì)力(lì)于”让通(tōng)胀重返目(mù)标2％的(de)承(chéng)诺，物价稳定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔(ěr)同时发(fā)表鸽派(pài)信(xìn)号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信(xìn)贷条(tiáo)件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率将低(dī)于预期(qī)：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能对经济增长、就业(yè)和(hé)通胀造成的负面影(yǐng)响，可能无(wú)需(xū)（继(jì)续(xù)）加息至(zhì)那么高的水平就(jiù)能成功(gōng)打压通胀。美联(lián)储在收紧(jǐn)货币政策方面已(yǐ)取得长(zhǎng)足进(jìn)步，政策立场现在是对经(jīng)济增长具有限制性的。做太多与做太少的风(fēng)险正变得更加平衡。我们(men)面临着(zhe)迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)收(shōu)紧政策的效应滞(zhì)后(hòu)，以及近(jìn)期银行业压力(lì)导致的信贷收紧程度等(děng)多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更多(duō)数据(jù)和(hé)未来前景(jǐng)的演变，然后(hòu)再决定可(kě)能(néng)需(xū)要提高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威(wēi)尔也强调(diào)季(jì)度(dù)经济预测的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能(néng)实(shí)现的程度也都存在(zài)不确(què)定性(xìng)，理由是(shì)“未来前景(jǐng)面临着历史性高企的(de)不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)多(duō)少而(ér)作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银行业(yè)危机后，鲍威(wēi)尔开(kāi)始释(shì)放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银(yín)行(xíng)业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续(xù)下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货(huò)持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合(hé)约的日内(nèi)平今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝城期货研究所负责人闾振(zhèn)兴表(biǎo)示，主要有三方面(miàn)：一(yī)是产(chǎn)业供需结构预(yù)期转弱；二(èr)是宏观环境不乐观(guān)；三是(shì)交易者在对(duì)冲操作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走(zǒu)势(shì)虽都偏(piān)弱，但南(nán)华(huá)研(yán)究院能化(huà)分(fēn)析师李嘉豪认为(wèi)，各(gè)自的(de)原因(yīn)并不相同。纯(chún)碱周五跌(diē)幅较大的主(zhǔ)要原(yuán)因在于远兴投产的消息(xī)面(miàn)刺(cì)激(jī)，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较大(dà)跌幅。除此之外(wài)，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可(kě)见(jiàn)下(xià)游的(de)持货意愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯(chún)碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万吨，对供需(xū)关系也(yě)存在(zài)一定的影响(xiǎng)。在现货(huò)松动、投产预期、库存(cún)累库的影响下(xià)，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因(yīn)在于前期(qī)（3月和4月）需求(qiú)较(jiào)旺，下游(yóu)补库(kù)至环(huán)比(bǐ)高位。”他说，短期(qī)价格松动，中下(xià)游(yóu)的(de)备货情绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情(qíng)形，因此产销出现了(le)较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的(de)局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构(gòu)看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师江文敏具体介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号(hào)线正式点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨，后续(xù)2号(hào)线原计划于(yú)6月点火投产，产能为(wèi)150万(wàn)吨(dūn)天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原计划(hu函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀à)于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本(běn)在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产能和(hé)低(dī)成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走低(dī)，周五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结构(gòu)在9月会发(fā)生变化，这是市场早已预期(qī)的，市(shì)场也已充(chōng)分计价(jià)，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从(cóng)9月合约的深(shēn)贴水可(kě)以得到验证(zhèng)。在这个供需转宽松的(de)预期(qī)下，产(chǎn)业链开始形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱现(xiàn)货价格也(yě)出现崩塌，这一点(diǎn)从近(jìn)月合(hé)约(yuē)的跌幅和(hé)现货(huò)向期(qī)货回归的方式收敛基(jī)差上可以得(dé)到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升(shēng)。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单(dān)支撑(chēng)，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深加工(gōng)厂原片(piàn)库存(cún)天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史(shǐ)数据来看，原片库存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销数(shù)据(jù)平均为65％，湖(hú)北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库(kù)存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现过(guò)反弹，但反弹(dàn)后利润改善很多，加之终(zhōng)端(duān)表现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观(guān)因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、国内经济(jì)复苏不及预期的背景下(xià)，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前强势(shì)的(de)中观逻辑终敌(dí)不过疲(pí)弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空头配(pèi)置，强化(huà)了(le)二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注(zhù)检修是否能带(dài)来现(xiàn)货(huò)价格短期(qī)的企稳，但中长期(qī)价格(gé)下跌至成(chéng)本线为大概(gài)率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯(chún)碱投产后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修(xiū)的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势(shì)下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过(guò)剩的周(zhōu)期中(zhōng)，价(jià)格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待(dài)的则(zé)是中下游的备(bèi)货意愿何时能(néng)够起(qǐ)来：一是等待下游的原料库(kù)存消耗，二是对(duì)未来的需求是(shì)否存在旺季的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格(gé)预期偏弱。后市关(guān)注(zhù)在需求(qiú)存在缺(quē)口的情形下，7月(yuè)订(dìng)单是(shì)否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始冲击成(chéng)本，或(huò)是供(gōng)需上有(yǒu)重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线资金离场或使得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以现(xiàn)货下跌方式来修(xiū)复；二是月(yuè)供(gōng)需预(yù)期博弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示(shì)，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可(kě)重点关(guān)注远(yuǎn)兴能源的后续投(tóu)产进(jìn)展、碱价(jià)降(jiàng)价幅度。若(ruò)远(yuǎn)兴能(néng)源后(hòu)续(xù)投产推(tuī)迟，则盘面(miàn)或将维(wéi)稳振荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱厂大力(lì)挺函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(tǐng)价，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也(yě)将继(jì)续保持(chí)，中长期则视终端需求变(biàn)动来(lái)判断是否维持弱势(shì)，可重点关(guān)注下游深加工订单(dān)情况(kuàng)、地(dì)产施(shī)工端情况。若后期地产施工(gōng)端主体封顶数量较多，那么(me)玻璃的需求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深加(jiā)工订单数量(liàng)也将因此抬升，盘(pán)面(miàn)或维稳。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀