分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了(le)更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人(rén)数较(jiào)多、与其他(tā)金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模(mó)超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得(dé)超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购(gòu)申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是(shì)金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能(néng)会对(duì)一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选择合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风(fēng夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说)险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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