金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社(shè)会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度(dù)的爆(bào)发式(shì)增长(zhǎng)后(hòu2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号)，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业(yè)活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是(shì)季节(jié)2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金回流(liú)成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季(jì)初(chū)发行新的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合(hé)季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得(dé)出(chū)类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后(hòu)信心仍然(rán)不足(zú)的(de)情况。如(rú)果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续(xù)维持在低(dī)位(wèi)。

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