今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再度陷入(rù)债务(wù)违(wéi)约的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根(gēn)本——美国(guó)债务(wù)和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人(rén)为地(dì)给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从(cóng)何而(ér)来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部(bù)分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内(nèi)都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上(shàng)限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债(zhài)借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国(guó)将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的(de)上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新(xīn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特(tè)朗普任内(nèi)，这(zhè)个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)举债的(de)最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对(duì)美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以(yǐ)的(de)举债(zhài)，但从理论上(shàng)来(lái)说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值(zhí)、通胀失(shī)控，那么(me)其(qí)债权信用将受到(dào)损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么(me)，在(zài)过去被频频上调(diào)的(de)美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过于(yú)激(jī)烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐步沦为(wèi)两党的(de)政(zhèng)治(zhì)武器(qì)，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数(shù)席(xí)位(wèi)的(de)分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据(jù)参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正(zhèng)试图利(lì)用债务上爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗限的最后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要(yào)求(qiú)他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民(mín)主党在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得(dé)美国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处(chù)于(yú)相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府(fǔ)没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为(wèi)它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由此带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次重演。

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