衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的(de)最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到(dào)敏感和机(jī)密(mì)的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的(de)视频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说，通(tōng水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字)话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四(sì)平八(bā)稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官(guān)的言论通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者(zhě)和(hé)商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔(ěr)当时(shí)觉得可(kě)疑，但没(méi)有在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记(jì)者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国(guó)第(dì)一共和银(yín)行(xíng)的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期(qī)主导(dǎo)原油市(shì)场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季(jì)出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续(xù)的(de)减产将很快(kuài)到来(lái)；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公(gōng)布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度(dù)上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观(guān)利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之二(èr)，但同时(shí)本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电(diàn)需(xū)求(qiú)的增长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船(chuán)货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本(běn)面差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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