投(tóu)资(zī)者(zhě)除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还需要关注业绩(jì)验证以及估值(zhí)等因素。

　　近期，受益于人(rén)工智能主题的热(rè)炒，全(quán)球(qiú)AI芯片巨(jù)头(tóu)公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收盘，最新股(gǔ)价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美元，逼近万亿美元大(dà)关(guān)。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动(dòng)了国内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云计(jì)算、人(rén)工智能ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅(fú)超(chāo)90％。

　　那么(me)，AI主(zhǔ)题的投(tóu)资能火热(rè)多久？

　　公募基金提(tí)前布局(jú)

　　凭借着(zhe)AI芯片和算(suàn)力的先进技术，英伟达公司(sī)的股价(jià)在近期大涨。5月30日盘(pán)中，该公(gōng)司股价最高达到(dào)419.38美(měi)元，公(gōng)司(sī)市值(zhí)一度突(tū)破(pò)万亿(yì)美元。截至6月1日收盘(pán)，其(qí)股价回落(luò)至397.7美元，但依旧有望再次突破万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公司(sī)在中国官网宣称：“我们(men)在(zài)AI和元(yuán)宇宙方面的工作(zuò)正在改(gǎi)变全球大型行业，并将为社会(huì)带(dài)来深远的影响。”除了英伟(wěi)达(dá)公司，微软、ADM等科技公司也加大(dà)了AI方面的投资。

　　国(guó)内市场对于AI行情的关注热情(qíng)也是持(chí)续(xù)高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月2日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)最高的股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智(zhì)能自动内容(róng)生成）概念(niàn)的热炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒、云(yún)计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等主题ETF，多只(zhǐ)云(yún)计(jì)算、大数据、人(rén)工智能主题(tí)ETF涨幅(fú)超过30％。

　　直接或间接持有英伟达(dá)公司股票的公募基金主要集(jí)中在能投资海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记者统计，持有英(yīng)伟达(dá)且基金规模最(zuì)高的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末规模(mó)为147.59亿元，跟(gēn)踪(zōng)指数为纳斯达克100指数，前(qián)十大重仓股中(zhōng)包括苹果、微软、英(yīng)伟达和谷(gǔ)歌等(děng)多家全球科技公司(sī)。

　　主动(dòng)管理型基(jī)金中，持有英伟达(dá)且规(guī)模最高的是(shì)广(guǎng)发全球(qiú)精(jīng)选，该只基金(jīn)今年(nián)一季度末规模(mó)为25.6亿元，英伟达(dá)是(shì)其(qí)第二大(dà)重(zhòng)仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓(cāng)市值占净值比例为(wèi)9.39％。除(chú)了英(yīng)伟(wěi)达(dá)，该基(jī)金还持有微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多(duō)只(zhǐ)科技股。

　　挖财基金投研(yán)人员(yuán)郑昕(xīn)昊(hào)告诉(sù)《国际金(jīn)融报》记者(zhě)，国内(nèi)AI投资(zī)的热(rè)潮与(yǔ)微软(ruǎn)、英伟达(dá)等美股(gǔ)科技(jì)股年(nián)初(chū)至今的(de)大(dà)涨有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来，微软就在(zài)AI领域加(jiā)大(dà)了投资，先(xiān)是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软(ruǎn)还(hái)宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资(zī)数十(shí)亿美元，这是AI领域(yù)史上规(guī)中国的国粹有哪些模最大的一笔(bǐ)投资。作为一(yī)站式解(jiě)决方案(àn)的提供商(shāng)，英伟达公司是今年(nián)AI概念热潮中的另一大赢家，该公(gōng)司今年一季度(dù)的业(yè)绩(jì)远(yuǎn)超预期，AI芯片所(suǒ)在(zài)数据中心业务的营收(shōu)创历史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握投资机会(huì)

　　对于寻(xún)求AI主题投资机(jī)会(huì)的投资(zī)者而(ér)言(yán)，英伟达(dá)和微软在内的众多美股科技股公司(sī)是其关注(zhù)的(de)焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势来看，AI应用已是科(kē)技革命最新的突破口。能够率先建(jiàn)立起(qǐ)良(liáng)好商业模式的公司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成为未来最有(yǒu)潜力的大赢(yíng)家(jiā)。显然，微软(ruǎn)、英伟达已(yǐ)具备这(zhè)些(xiē)特质，他们的中长期(qī)基本(běn)面有所改善(shàn)。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看起来很美好，但实际(jì)投资中还(hái)受诸多(duō)因素影响。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体作为AI受益板块，受(shòu)到资金关(guān)注(zhù)，行业成交热度上升，从3月(yuè)中旬一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并未得到业绩的验(yàn)证，半导(dǎo)体行(xíng)业一季度整(zhěng)体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利(lì)润同(tóng)比大幅下(xià)降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据的跟(gēn)踪，目(mù)前全球半导体产业整体仍(réng)处于主动去库存阶(jiē)段，行业并未迎来(lái)拐(guǎi)点。在(zài)缺乏基本面支撑的情况下，4月(yuè)中旬以来半导体重(zhòng)回弱势。最近两(liǎng)周，半导体板块(kuài)虽然有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，但(dàn)也(yě)中国的国粹有哪些很难(nán)说行业已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　金百临(lín)咨询首席分析师秦洪(hóng)告诉记者：“半导(dǎo)体板(bǎn)块回暖(nuǎn)的驱(qū)动(dòng)力主要来(lái)源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器(qì)）为代表(biǎo)的算力芯片业务(wù)快(kuài)速(sù)增长，美股英伟达的股价表现以及背(bèi)后的产能(néng)扩张信息就(jiù)是最好的例(lì)证。而从(cóng)未(wèi)来的一(yī)段时间来看，AI产业(yè)发展仍然是强劲有(yǒu)力，且空间不可(kě)小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽管目(mù)前半导体产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在资(zī)金情绪、政(zhèng)策扶持和半导(dǎo)体设备业绩高增(zēng)长等利好因素支撑下，当前(qián)位置也不(bù)悲观。

　　站在投资的(de)角(jiǎo)度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展(zhǎn)趋势值得期待(dài)，但投(tóu)资需要仔细观察，“就(jiù)A股的过去经验来(lái)看，大(dà)热必死、均值回归的(de)规(guī)律永(yǒng)不(bù)变色，所以投资与产业发展之间存在着(zhe)较(jiào)大差(chà)异(yì)。在操作中，不宜在股价(jià)高涨、人气(qì)亢奋时(shí)买入，而(ér)是(shì)需要在相对低位或调整(zhěng)一定(dìng)程度(dù)后(hòu)再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者除了(le)关注AI产业(yè)景气(qì)、资金情(qíng)绪、政策(cè)等因素外，还需要关注业绩验证以及估值(zhí)等因素(sù)。在具体(tǐ)投资(zī)的(de)时候要选择掌握核心技(jì)术(shù)、真正具(jù)有核心竞争力的投资(zī)标的，确保产业(yè)景(jǐng)气能够反映在未来的业绩上，要避免没有业绩支持的(de)跟(gēn)风炒作(zuò)。另外，好的投(tóu)资标(biāo)的也(yě)要以合(hé)适的价格(gé)买入，否则很(hěn)可能会(huì)赚了景气(qì)亏了钱(qián)。最后，投资(zī)者要做好(hǎo)分(fēn)散配置，不(bù)要将(jiāng)资金全(quán)押(yā)一(yī)个赛道。

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