今(jīn)年(nián)1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次(cì)触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国(guó)会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在(zài)近些(xiē)年似乎频(pín)频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规(guī)模也一(yī)直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面(miàn)是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯(sù)到上世(shì)纪初(chū)的第(dì)一(yī)次世界大战。

为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分美(měi)国议(yì)员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了(le)反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第二次世(shì)界大战，美(měi)国(guó)国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月就会提高(gāo)一(yī)次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国(guó)最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务(wù)信(xìn)用提供(gōng)了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为(wèi)手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维(wéi)持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是(shì)美方对债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频(pín)频上调(diào)的(de)美国债务上限，为什么在现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过于激烈(liè)的(de)博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高债(zhài)务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多(duō)年(nián)前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临(lín)类似严峻的(de)违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的(de)财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局(jú)势也(yě)引发(fā)了(le)全球资(zī)本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高的(de)借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的(de)市场动(dòng)荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年的(de)预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济(jì)复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席经济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只(zhǐ)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服(fú)务，因(yīn)为它们（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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