用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季(jì)最(zuì)大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之(zhī哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资(zī)。此次定增吸引了不(bù)少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)知名机(jī)构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披(pī)露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明显不(bù)及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，用友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十(shí)大(dà)股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至(zhì)少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软件服务企业的(de)会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完全(quán)基(jī)于互联网架构的企业(yè)互(hù)联网(wǎng)开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等(děng)云产品得(dé)到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台(tái)及领域服务(wù)快速发展，第(dì)二(èr)个(gè)阶段的统一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个(gè)百分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友(yǒu)却还(hái)是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目(mù)前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的(de)严重(zhòng)不(bù)足，也反应(yīng)了(le)其在高端市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财(cái)务(wù)和股价(jià)上，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利(lì)润也(yě)在同时逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市值(zhí哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有很大的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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