分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监(jiān)管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定(dìng)的(de)符(fú)合(hé)重要货币(bì)市场基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业(yè)银行发(fā)行的金融(róng)工具(jù)占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风险的(de)能力将进一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼g>

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险防控和(hé)监督管(guǎn)理机(jī)制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基(jī)金如出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可(kě)能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。