周一的(de)股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日(rì)市场总体下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结(jié)构(gòu)看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价(jià)值被资金看好，而高位(wèi)回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短(duǎn)期(qī)避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前(qi打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗án)

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区(qū)间成交均价测算，当(dāng)日(rì)净流(liú)入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上周(zhōu)5个交易日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列(liè)。

　　而(ér)从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互(hù)联(lián)ETF等产品也位居净流(liú)入(rù)资(zī)金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆(nì)市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述流向(xiàng)情(qíng)况，一(yī)位公(gōng)募股票权(quán)益基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下(xià)行及(jí)地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘(pán)宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回(huí)报。

　　而打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗在行业方面，沪(hù)上一家公募(mù)机构分析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从长期(qī)看，资(zī)金还会(huì)长期关(guān)注数(shù)字化对生产力的(de)提升(shēng)，因此(cǐ)，包括(kuò)计算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等调(diào)整下来的行业，可(kě)能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资(zī)价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲(chōng)较快(kuài)，导致(zhì)博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石(shí)化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重(zhòng)板块内部出(chū)现分化，获(huò)利兑(duì)现需求叠加经(jīng)济数(shù)据不及(jí)预期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动大盘(pán)指数(shù)回落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银基金(jīn)认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企的(de)价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传(chuán)统(tǒng)行业国央企的严重低配和低估(gū)。而(ér)在这种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下(xià)，部分(fēn)企业(yè)因为自身经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可(kě)能。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在(zài)剧(jù)烈波动可能(néng)；从中期看，整(zhěng)体大金融(róng)当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分(fēn)个股尤其(qí)是(shì)基本面(miàn)明显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”趋势(shì)，净流(liú)入(rù)资金超出净流(liú)出资(zī)金。但(dàn)也(yě)有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行(xíng)情板块(kuài)，以及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单(dān)日(rì)出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整要(yào)求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖(mài)出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基金评价(jià)净流出(chū)的证券保险板(bǎn)块称，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场交投活(huó)跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳(nà)比(bǐ)例机制(zhì)引入(rù)，证券公(gōng)司保(bǎo)证金比例(lì)下调，经济温和复苏下行业景气(qì)度有(yǒu)望持续修复。保险板块一(yī)季报(bào)净利润(rùn)超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了(le)一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针对(duì)电力板块，民生(shēng)加银(yín)基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升(shēng)有望(wàng)将促进电力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上(shàng)年同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化(huà)改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量(liàng)补偿(cháng)电价(jià)等机制或有望出台。

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