中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构(gòu)和(hé)全(quán)球(qiú)投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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