今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造(zào)业(yè)等。地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码p>

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一(yī)季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)基(jī)金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从(cóng)而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四季度(dù)集(jí)采的预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国(guó)经济(jì)修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部(bù)分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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