“一带相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日出(chū)口的下(xià)滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观(guān)察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要(yào)来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国(guó)向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年发达(dá)经济体对(duì)于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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