在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时(shí)点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待(dài)？行(xíng)业(yè)去库(kù)存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理层对(duì)中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库(kù)存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(f揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音ù)总(zǒng)裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(wěn)定(dìng)增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付(fù)，而(ér)储能大(dà)规模(mó)交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也(yě)提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(dù)之后，我们依然(rán)判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材(cái)料(liào)项目(mù)、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报(bào)告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报也(yě)显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在(zài)一份(fèn)研(yán)报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低(dī)库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露(lù)的(de)年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品。

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