5月(yuè)10日(rì)，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年(nián)4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的(de)情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留存的(de)活期(qī)资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综(zōng)合(hé)融资成本(běn)不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利(lì)润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律(lǜ陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文)机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要(yào)将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落(luò)实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更多是(shì)延续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)补降的(de)进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融(róng)资(zī)需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资(陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文zī)金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济(jì)运行(xíng)情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大(dà)，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的(de)基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低了银行负(fù)债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对(duì)公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利(lì)率是(shì)否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年(nián)来(lái)，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的(de)非对称(chēng)下行使得商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市(shì)银(yín)行存量(liàng)存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的(de)央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及(jí)2023年一季(jì)度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)并不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息(xī)的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分(fēn)位数(shù)水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动(dòng)性好、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也(yě)进(jìn)入(rù)到(dào)“休整(zhěng)期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专业知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一(yī)定(dìng)投资能(néng)力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金(jīn)、公(gōng)募中短债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品。

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