财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是(shì)上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提八千米多少公里升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环比(bǐ)增(zēng)幅更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的(de)另(lìng)一(yī)关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到(dào)下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(ji八千米多少公里àng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　八千米多少公里　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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