踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年(nián)内(nèi)一(yī)度大(dà)涨超(chāo)200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值(zhí)相比(bǐ)，公司的基本(běn)面(miàn)较为糟糕(gāo)，交(jiāo)出了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司(sī)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季(jì)报(bào)，实(shí)现(xiàn)营业收入19.66亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友(yǒu)担(dān)心(xīn)公(gōng)司下周一股价走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季(jì)报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万(wàn)不到，也(yě)就是股价暴涨的(de)一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的年报同(tóng)时曝(pù)光(guāng)了其(qí)重要投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财(cái)务数(shù)据，后(hòu)者录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产为3日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗17.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有(yǒu)三(sān)个(gè)出现不同(tóng)程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互联网广告及服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全及(jí)其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上(shàng)市公(gōng)司股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊(huái)到下(xià)滑。净(jìng)利润的(de)表(biǎo)现则(zé)更差(chà)，除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只(日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗zhǐ)录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收入下降(jiàng)及对(duì)联营企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年(nián)突(tū)然(rán)迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模(mó)型上有天(tiān)然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借着这一(yī)风口，三六(liù)零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值(zhí)一(yī)度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期股价有所回(huí)调(diào)，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一季(jì)报出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅(guō)，多数投资(zī)者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下(xià)周一(yī)股价(jià)表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价的暴(bào)涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增加。截(jié)至到去年底，公司(sī)有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎(hū)连续(xù)六个季(jì)度保持基本不变(biàn)，但到了今年一季(jì)度末股东数(shù)来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季(jì)度以(yǐ)股权投资机构为代表的(de)十大股(gǔ)东(dōng)却在(zài)逢高大幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号(hào)投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大(dà)股(gǔ)东(dōng)合计(jì)减持超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额(é)也在(zài)10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合(hé)纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零(líng)此前(qián)公告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾(céng)公(gōng)告，放弃(qì)对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零(líng)全(quán)资子(zi)公司三六零私募基金拟(nǐ)将其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权后(hòu)，三六(liù)零持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发(fā)布对外投(tóu)资进展公告称(chēng)，已与哪吒(zhā)汽车各股(gǔ)东方签署有(yǒu)关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于(yú)对外(wài)投资进展》公告显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不(bù)止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值(zhí)出(chū)现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收(shōu)益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏(liú)览(lǎn)器(qì)确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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