关注市(shì)场热(rè)点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率可能需要进一(yī)步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策者可能(néng)不得不进一步提高利率以给通胀降温，但他补(bǔ)充(chōng)称，自己(jǐ)将观望一定时间，看看经济数据(jù)表现再决定6月应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们过(guò)去15个月采(cǎi)取的激进政策遏制了通胀的上升(shēng)，但(dàn)目前还不清楚通胀是否处(chù)于(yú)通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德表示(shì)，需要看到“通胀实质性下(xià)降”才能确(què)信没有必要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他(tā)认(rèn)为美(měi)联储仍然可以实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)，在不触发经济(jì)严重下滑(huá)的情(qíng)况(kuàng)下帮助(zhù)通(tōng)胀率回(huí)到2％目标。

　　“经(jīng)济可能(néng)陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)，但这不是(shì)基(jī)线情景。我认(rèn)为基线情(qíng)境是经济增长(zhǎng)缓慢，劳动力市场可能(néng)略有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王(wáng)”之(zhī)称，但今年(nián)在联邦(bāng)公开市场委(wěi)员会(huì)（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与(yǔ)内地(dì)利率互换市场互联互通合作15日(rì)正式启动

　　中国人民银行5月5日表示(shì)，香(xiāng)港与内地利率互换市(shì)场互联互通合作（即 “互换通(tōng)”）的各项准备工作进展顺利，初期(qī)先行开(kāi)通“北向互换通”，“北(běi)向(xiàng)互换通”下的交易(yì)将(jiāng)于2023年5月(yuè)15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他国(guó)家(jiā)和地区的境外投资者经(jīng)由香港与(yǔ)内地基础设施机(jī)构之间在(zài)交易、清算(suàn)、结算等方面互联互通的(de)机制安(ān)排，参与内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场。初期可交易品种为利率(lǜ)互换产(chǎn)品(pǐn)，报(bào)价、交易(yì)及结(jié)算币种为人民(mín)币。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通”的境内投资者需与外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)签(qiān)署报(bào)价商协议(yì)，并(bìng)为上海清算所利率(lǜ)互换集中清算业(yè)务的清(qīng)算会员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符合人民(mín)银行要求(qiú)并完成内地银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，并(bìng)经外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心开(kāi)通“北(běi)向互换通”交易权限(xiàn)。拟(nǐ)申(shēn)请(qǐng)开通(tōng)“北(běi)向互换通”交易权限的境外投资者需(xū)同时申(shēn)请成为场外结(jié)算公司的清(qīng)算(suàn)会员或该类会员的清(qīng)算客户。

　　初期全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币，清算限额为40亿元人民币，后(hòu)续可根据市场情(qíng)况适时调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上(shàng)交所道(dào)歉

　　昨日，转债市场出现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本公(gōng)告停牌的嵘(róng)泰转债，昨日早盘却(què)仍(réng)能正常交(jiāo)易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所(suǒ)发现后，于当日(rì)上午10时(shí)10分实施停牌，并(bìng)发布公(gōng)告，就相(xiāng)关原(yuán)因(yīn)进行排(pái)查。

　　5月5日(rì)盘后，上交(jiāo)所(suǒ)发布关于嵘(róng)泰转债(zhài)停牌及相关交易(yì)处(chù)理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司）在上交所网站发布(bù)关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的(de)公告称(chēng)，嵘泰转债最后一个交易日为(wèi)2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因，该可(kě)转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌(pái)。经统计(jì)，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶段(duàn)共成交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券交易所债(zhài)券交易规则》第(dì)一(yī)百三十条(tiáo)等(děng)相关(guān)规定，嵘(róng)泰转债2023年(nián)5月5日(rì)相关(guān)匹配成交取消，交(jiāo)易无效(xiào)，不进(jìn)行清算交收(shōu)。嵘泰转债(zhài)的(de)转股和赎回(huí)不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该(gāi)事件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续(xù)事(shì)宜。

　　油(yóu)脂板块强(qiáng)势反弹(dàn)

　　在宏观(guān)利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面(miàn)迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)连涨两日。昨日(rì)，棕榈(lǘ)油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主力(lì)合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么期期间，伴(bàn)随美联储(chǔ)继续加息(xī)预期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原油价格大(dà)幅下挫，外围市场(chǎng)环境整体(tǐ)偏弱。5月4日(rì)凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十次加息(xī)，也可(kě)能是(shì)本轮紧缩周(zhōu)期(qī)的终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息(xī)步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹，油(yóu)脂(zhī)价(jià)格在假期开盘走弱后(hòu)也迎(yíng)来上(shàng)涨。”中(zhōng)泰(tài)期(qī)货研究(jiū)所油脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示(shì)，在此(cǐ)轮上涨过程(chéng)中，棕(zōng)榈油(yóu)领涨油脂，产地供(gōng)给偏紧，同时国(guó)内棕榈油(yóu)库存连续下降支撑(chēng)盘面走强(qiáng)，菜油紧随其后(hòu)，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货(huò)研究(jiū)所油脂油料分析(xī)师(shī)侯雪玲看来，油脂(zhī)市场的强力反弹是(shì)由(yóu)基(jī)本面的改善推动(dòng)的。她表示，一方(fāng)面源于餐饮端的利多预期。油(yóu)脂相关上市(shì)企业一季(jì)度业绩大(dà)增，多因为销量上涨和(hé)毛利(lì)率提(tí)升共同推动；“五(wǔ)一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运(yùn)输部数(shù)据显示(shì)，假(jiǎ)期前三(sān)天日均发送人数和2019年、2021年(nián)基本持平。这意味着油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假期(qī)后，现货(huò)普(pǔ)遍(biàn)存在(zài)一轮补库需(xū)求(qiú)。未来(lái)很长一段时(shí)间，餐饮端将持续成为(wèi)支撑油脂(zhī)需求的重要力量。另一方面，国内大豆压榨(zhà)企业5月(yuè)上(shàng)旬仍出现不同程度的停机(jī)计划，市场现(xiàn)货(huò)供应仍有偏紧张情况，豆(dòu)油(yóu)累库(kù)速度放缓(huǎn)；而棕榈油(yóu)方面(miàn)，产地(dì)库存出现(xiàn)超预(yù)期下降。GAPKI数(shù)据显(xiǎn)示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存环(huán)比(bǐ)下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出(chū)口(kǒu)291万(wàn)吨，印尼国内消费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预期马来西(xī)亚(yà)棕榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么此推(tuī)算4月库存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海(hǎi)外市场(chǎng)方面，受到马来西亚(yà)棕榈油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格(gé)在本(běn)周累计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节前(qián)马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油整体数(shù)据偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量降(jiàng)幅(fú)不足(zú)，导致(zhì)市(shì)场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空(kōng)落地效(xiào)应以及机构对于4月马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油库(kù)存预估超预期下降(jiàng)的乐(lè)观情(qíng)绪，推动期(qī)价快速反弹，而(ér)库存预估下降的原因来自于马(mǎ)来西亚国内消(xiāo)费需(xū)求的(de)增加(jiā)。”中(zhōng)辉期货油脂油(yóu)料分(fēn)析(xī)师贾晖表示，外(wài)盘带动内盘油(yóu)脂价(jià)格上(shàng)行，而豆油及菜(cài)油自身基本面供应增加的利空因素逐步弱化也(yě)对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起到(dào)主导作用？

　　据(jù)外(wài)媒报道(dào)，周(zhōu)五公布(bù)的一项调查显示，全球第二大棕榈油(yóu)生产(chǎn)国——马来西亚截至(zhì)4月底的(de)棕榈油库存料降(jiàng)至(zhì)11个月(yuè)以来(lái)最(zuì)低水平，因产量持(chí)平且马(mǎ)来(lái)西(xī)亚国内使(shǐ)用量增加。受访的九位分(fēn)析师和贸易(yì)商(shāng)预(yù)估(gū)中值显示，棕(zōng)榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第(dì)三(sān)个月减少并触(chù)及(jí)2022年5月(yuè)以(yǐ)来最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个(gè)半月的最低(dī)水平。中国粮(liáng)油商务网监(jiān)测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)第17周(zhōu)末，国内棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其(qí)中24度(dù)及以下库存(cún)量为73.6万吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来(lái)西(xī)亚(yà)和国内棕(zōng)榈油库存都在下降，但原因各(gè)有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下(xià)降的主要原因来(lái)自于(yú)产(chǎn)量(liàng)的季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)产以(yǐ)及印(yìn)尼国(guó)内出口政策(cè)限制(zhì)导(dǎo)致的棕榈油出口较好。而国内(nèi)棕榈油库存大(dà)幅下降(jiàng)，主要是(shì)受到年初(chū)国内(nèi)疫情防(fáng)控措(cuò)施优化调整带来的餐饮消费的增加(jiā)，同时豆棕现货价差(chà)高(gāo)位运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进(jìn)一步刺激(jī)了棕榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国棕榈油库存下(xià)降，但由(yóu)于印尼5月出口(kǒu)政策出现(xiàn)调(diào)整，将允许(xǔ)更多的棕榈油出(chū)口，市场对(duì)于马来西亚(yà)棕榈油5月(yuè)出口数据保持谨慎态(tài)度。中国(guó)和印度(dù)作(zuò)为全(quán)球主要(yào)的棕榈油进口(kǒu)国，虽然库存都不(bù)同(tóng)程度下降，但都(dōu)仍处于历史较高水平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其消费和进(jìn)口积(jī)极性(xìng)。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈(lǘ)油(yóu)产地来说，每年的1—4月属于去(qù)库周(zhōu)期，因产量(liàng)处(chù)于年(nián)内低位，无法满(mǎn)足当月需(xū)求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库(kù)存(cún)偏高(gāo)，棕榈油出口需求差，但(dàn)依然没有(yǒu)扭(niǔ)转去库趋势。可(kě)以(yǐ)说，产量绝对水平(píng)低是去库的主要原因。后期(qī)随着产(chǎn)量(liàng)季节性增加(jiā)，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈油的去库更多是供(gōng)需双重推(tuī)动(dòng)的结果。随(suí)着产(chǎn)地(dì)挺价(jià)，进口利(lì)润差，棕榈油到港压力(lì)下降(jiàng)，月均(jūn)到港量30万吨左右。更为重(zhòng)要的(de)是(shì)，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕(zōng)女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么榈油使(shǐ)用(yòng)限制减少，棕榈(lǘ)油表观消费同比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油要想重新(xīn)累库，需(xū)要进(jìn)口增加，也就是说进(jìn)口利(lì)润打(dǎ)开，产地让利，这(zhè)至少需要(yào)产地库存压力明显(xiǎn)恢复(fù)才(cái)有可能(néng)。因(yīn)此，未来产地(dì)的累库必(bì)将早于国内，存在(zài)节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱(qū)动，因此棕(zōng)榈(lǘ)油上涨缺乏可持续性。不过，从更(gèng)长(zhǎng)的年度时(shí)间周(zhōu)期来看，在厄尔(ěr)尼(ní)诺气(qì)候的预期下，棕(zōng)榈油有(yǒu)望逐(zhú)步进(jìn)入(rù)中期企稳阶(jiē)段。后续(xù)需要密切关注厄尔尼(ní)诺(nuò)气候的发生和持续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场人士看来，今年(nián)仍(réng)是“宏观大年”，宏观层(céng)面对(duì)于大宗(zōng)商品(pǐn)的影响仍然起到主(zhǔ)导作用(yòng)。那(nà)么，对于油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息(xī)周期(qī)接近尾声，欧洲央行在周四也(yě)放慢(màn)了激(jī)进紧缩(suō)的(de)步伐。在(zài)外围利空阶(jiē)段(duàn)性出尽后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出现反弹。不过(guò)，随(suí)着美联储会议的结束(shù)，市场(chǎng)焦(jiāo)点仍将集中在(zài)美国银行业的任(rèn)何(hé)可能的风(fēng)险蔓延，对(duì)此(cǐ)仍需保持谨(jǐn)慎态度。对于油脂来说，目前基本面仍(réng)然(rán)多空交织。当前年(nián)度加拿大油菜籽的丰(fēng)产对(duì)国内市场的压力持续存(cún)在，5—6月进口大(dà)豆大量到港的预期对豆系品种带(dài)来压力，另外国(guó)内棕榈油(yóu)整体库存(cún)偏高也(yě)使得油脂整(zhěng)体的行情难以表(biǎo)现(xiàn)得特别(bié)强势(shì)。不(bù)过，油脂的估值在(zài)偏低的油粕(pò)比和当前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑现(xiàn)背景下，又显得处于偏低水平。在(zài)此情况下，油脂似(shì)乎难以表现出(chū)独立走势(shì)，单边行情(qíng)仍将比(bǐ)较多地被宏观因素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储加息已经在市场预期当(dāng)中，因此(cǐ)对(duì)大宗商品市场的利空影响(xiǎng)有限。对于油(yóu)脂市场来说，虽然生物柴油(yóu)消费(fèi)占比不低，比如棕榈油工业消费占(zhàn)到产量30％以上(shàng)，欧盟工业消(xiāo)费(fèi)和(hé)食用消费各占一(yī)半，但(dàn)各国生物柴油政策比(bǐ)例一段时期内是固(gù)定的(de)，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现生物柴油产量的(de)大幅波(bō)动，加(jiā)上油脂食用(yòng)作为消费必需品(pǐn)，宏观因素影响有限(xiàn)，因(yīn)此油(yóu)脂自身基(jī)本面对价(jià)格波动仍(réng)然将起到主导作用。

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