钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人(rén)遐想的(de)题材(cái)搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而(ér)后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划产(chǎn)能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导致其(qí)研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带(dài)到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时(shí)的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨界钠电的(de)各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在(zài)前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布(bù)“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落。截至(zhì)4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业(yè)务未来规划(huà)、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露(lù)相(xiāng)关(guān)事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结(jié)底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成(chéng)本(běn)约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备(bèi)成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句电(diàn)产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平(píng)显然难(nán)以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输(shū)入类(lèi)设(shè)备(bèi)和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但(dàn)盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函(hán)中，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公(gōng)司可(kě)用于(yú)钠(nà)离(lí)子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项目(mù)时(shí)自(zì)有(yǒu)资(zī)金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备靠银(yín)行(xíng)贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺科(kē)技(jì)及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农业银(yín)行等组成(chéng)的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处于(yú)正常(cháng)的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上(shàng)翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如(rú)何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪(dí)等(děng)诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数(shù)和性能来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实(shí)现装车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁(suì)末年(nián)初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前订单下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能(néng)、低速电(diàn)动车及电动工具(jù)等多(duō)个领域(yù)”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样后(hòu)客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了(le)销售订单(dān)”“公司已与(yǔ)多(duō)家知(zhī)名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进(jìn)行(xíng)回复(fù)。至于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地(d本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句ì)产能(néng)大幅(fú)增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系(xì)活(huó)动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为“替(tì)代”而(ér)被推到(dào)台前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌(diē)至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一(yī)个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价(jià)格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和(hé)钠(nà)电(diàn)池成本基本相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电(diàn)池正(zhèng)、负(fù)极(jí)材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随着技(jì)术(shù)不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化(huà)完(wán)成后(hòu)，能(néng)和锂离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但(dàn)能(néng)量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠(nà)离子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一(yī)般(bān)给到(dào)客(kè)户的价格(gé)比(bǐ)磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资(zī)定力 过(guò)往(wǎng)项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资履历(lì)发现，传艺(yì)科(kē)技在投(tóu)资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时(shí)“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用(yòng)的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)的实(shí)施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地(dì)点(diǎn)变更为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则(zé)再(zài)生变。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余(yú)资(zī)金全(quán)部投入轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地(dì)点(diǎn)、资(zī)金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目(mù)的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设(shè)项目建设(shè)期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然(rán)两年多(duō)时(shí)间过(guò)去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目(mù)效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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