本周，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌(diē)6天(tiān)的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后(hòu)市下跌空间(jiān)不大。蓝宝石的寓意是什么p>

　　中概股(gǔ)下(xià)跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四(sì)，兔年股(gǔ)市走过(guò)3个月(yuè)行程，期(qī)间沪(hù)指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔(tù)子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实(shí)，4月下(xià)旬(xún)行(xíng)情看似疾(jí)风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅(jǐ蓝宝石的寓意是什么n)缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股市下跌的风险(xiǎn)输(shū)入(rù)。作(zuò)为同股同(tóng)权的两地上市指数(shù)，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指(zhǐ)数(shù)和H指(zhǐ)数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周(zhōu)四(sì)，香港中企指数和恒生(shēng)指数过去3个月表现(xiàn)为全(quán)球(qiú)垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘(pán)中低位较2月峰(fēng)值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在即，市场(chǎng)避险情绪上(shàng)升，国(guó)际(jì)资金从新兴市场撤(chè)离。瑞(ruì)士瑞联银行(xíng)日前将中(zhōng)国(guó)股票评级从高配(pèi)下(xià)调为(wèi)中性。从宏观面(miàn)看，今年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百分点(diǎn)。剔除(chú)食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度(dù)为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预(yù)示着美国滞胀隐忧未减，加(jiā)息(xī)势在必行(xíng)。英为财情的美联储(chǔ)利率(lǜ)观测(cè)器(qì)最(zuì)新(xīn)数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对策是：以1930年(nián)大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下(xià)降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史最(zuì)大降幅(fú)，且是连续第(dì)四个月收缩。美联(lián)储加息(xī)导致金融资产盈利(lì)缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效(xiào)应加剧，在全(quán)球金融(róng)市场(chǎng)催生(shēng)戴维斯(sī)双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第(dì)一共和银行股(gǔ)价(jià)周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应(yīng)的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历(lì)史峰(fēng)值缩水约(yuē)97.85％。截至一季(jì)度末，其(qí)实际存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美(měi)元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再抱(bào)团(tuán)银(yín)行股，银行部分(fēn)龙头股招行等承压，相较而(ér)言，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月(yuè)股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支了盈利(lì)增速；二(èr)是“中国特色(sè)估值体系”开始风行，市(shì)场风格(gé)转换(huàn)。但二者市(shì)净率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予(yǔ)中特估(gū)概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率和市净(jìng)率分别(bié)为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京(jīng)三市(shì)A股(gǔ)的市盈率和(hé)市净率(lǜ)中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看，让央企国企(qǐ)估值(zhí)回归市场均值(zhí)，已是国(guó)家资本新战略。国家(jiā)外汇(huì)局(jú)日前表(biǎo)示：“无论从市(shì)盈率还是市净率等指标看，当(dāng)前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似表态无(wú)疑是为(wèi)中(zhōng)字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个(gè)股(gǔ)是，当(dāng)前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥(gē)”的(de)中国(guó)移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优概(gài)念让其成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷(pēn)式牛市(shì)带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的(de)涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导的行情拉(lā)开序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二(èr)者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红(hóng)五月(yuè)出(chū)现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不太灵光蓝宝石的寓意是什么。相比之下，自从2008年(nián)以来(lái)，沪综(zōng)指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次，除了2008年(nián)当(dāng)年下(xià)跌65.4％之(zhī)外(wài)，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为主题的(de)红(hóng)五月行(xíng)情能否再(zài)现？关键在要看(kàn)两(liǎng)点：一是(shì)年内上(shàng)涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联网指数能否维持强势行(xíng)情(qíng)。二是作为A股第二(èr)大行业指数，电气(qì)设备板块能(néng)否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头宁(níng)德时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单日成交(jiāo)始(shǐ)终维(wéi)持在万亿元之上，市(shì)场人(rén)气并未退潮，只是风格(gé)轮换在(zài)加(jiā)速。鉴于大盘重(zhòng)新回到(dào)W形(xíng)整理格(gé)局，后市即使考验3200点(diǎn)附近的(de)半(bàn)年(nián)线和年线关口，下跌空间亦不大。

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