5月10日，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本(běn)；同(tóng)时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年(nián)来市(shì)场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活(huó)期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活(huó)期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进(jìn)行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存(cún)款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的(de)成本(běn)压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下(xià)调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需(xū)求不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予了实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语效降低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配套(tào)政(zhèng)策(cè)继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为合(hé)格审慎评(píng)估的(de)扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型(xíng)商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内(nèi)生(shēng)资(zī)本(běn)补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较(jiào)低的(de)银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存(cún)款利率是(shì)否还有进(jìn)一步(bù)下降的空(kōng)间(jiān)？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平均成本(běn)率基本(běn)持(chí)平。贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入(rù)债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释(shì)放(fàng)的信(xìn)号(hào)来看，是否意(yì)味(wèi)着(zhe)货币(bì)政策(cè)进一步宽松(sōng)？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支(zhī)持(chí)扩大(dà)内需(xū)，为实体经济(jì)提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)，但这一(yī)调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语率下调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济(jì)高(gāo)频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投资(zī)能力和(hé)风控能(néng)力的人士可(kě)通过(guò)理财(cái)和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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