本轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩(kuò)张(zhā安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统ng)，也要(yào)小心(xīn)政策(cè)的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是(shì)收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工序的(de)核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司(sī)只是(shì)生(shēng)产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以(yǐ)及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的(de)压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还(hái)有可(kě)能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中(zhōng)高端(duān)分散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关(guān)软件(jiàn)产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的(de)数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽(qì)车数字(zì)化是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着人均(jūn)保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业(yè)有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主(zhǔ安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)要(yào)系为(wèi)电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研(yán)发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或(huò)服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他(tā)通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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