近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南(nán)不拘于时句式类型，不拘于时句式还原山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目(mù)效果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū不拘于时句式类型，不拘于时句式还原)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)不拘于时句式类型，不拘于时句式还原远营销咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不(bù)确(què)定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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