在华尔街经济学家和(hé)央行官员争论美国经济(jì)是否(fǒu)以(yǐ)及何时(shí)会陷入衰退(tuì)之际，大型基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越来越(yuè)多的专业选股人士将资金从(cóng)银行等对经(jīng)济敏感的股票中(zhōng)撤(chè)出，转而(ér)投资公用事业和(hé)基本消费品等在经济低迷时期(qī)被视为(wèi)具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据(jù)显示，同(tóng)时做多和做空的(de)对(duì)冲(chōng)基(jī)金已将其周期性股(gǔ)票(piào)与防御(yù)性股票的比例降至至(zhì)少2012年以(yǐ)来(lái)的最低水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基(jī)金经理来(lái)说，他们对周(zhōu)期性公(gōng)司(sī)(这些公(gōng)司的(de)命运取决于商(shāng)业周期(qī)的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一切都(dōu)突显了主(zhǔ)动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从(cóng)去(qù)年(nián)10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策(cè)略(lüè)师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相(xiāng)对防御(yù)股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御(yù)股的偏好与去年不同(tóng)，当时对衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们相信美联储(chǔ)有能(néng)力(lì)通过积极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据进(jìn)一步证明，专业人士(shì)持续看空(kōng)股(gǔ)市。在(zài)美国(guó)银(yín)行4月份对(duì)基金经理的最新调查(chá)中，现金持有量(liàng)保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的(de)任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示，在市(shì)场开始逃离时，只做多(duō)的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家(jiā)。

　　值得注(zhù)意的是，选股者(zhě)的(de)谨慎态度(dù)与基于图表信(xìn)号配置(zhì)资(zī)产的计算机驱(qū)动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上(shàng)涨和市(shì)场波动(dòng)性下(xià)降，趋势追踪(zōng)基金(jīn)和波动性目标基金(jīn)等系统(tǒng)性(xìng)资金管理(lǐ)公(gōng)司近几个(gè)月(yuè)增(zēng)加(jiā)了股(gǔ)票持有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓(cāng)位模(mó)型最能(néng)说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志(zhì)银行(xíng)称，量化(huà)基金(jīn)继续抢(qiǎng)购股票(piào)，而自(zì)由裁量投资者的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部(bù)分归因于(yú)那些对价格不敏感(gǎn)的量化(huà)投资者，他(tā)们别无选择，只能在股价(jià)上涨时(shí)买入(rù)股(gǔ)票。看空者还警告(gào)称，持续数月的股市反弹是(shì)不(bù)可持续的。由于(yú)标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点的(de)尝试都以失败(bài)告终，缺乏(fá)动能(néng)可能会限制(zhì)量化(huà)基金的需求。另(lìng)一方面，新一(yī)轮的抛(pāo)售可能会促使量化基金改变路线，并退(tuì)出股市。卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢p>

　　好于预期的经济数据和(hé)企(qǐ)业财报(bào)也提振股市(shì卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢)。尽管各公司在本财(cái)报季的业绩超(chāo)出预(yù)期，但目前(qián)来看，这(zhè)还不足以让美国企业重回增(zēng)长轨道。就连美联(lián)储官员(yuán)也预测今年晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而采取防御措施，最终可能会(huì)付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性(xìng)的行卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢业往(wǎng)往在(zài)衰退前的(de)6个月内表(biǎo)现优(yōu)异。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先(xiān)地位通常会(huì)在下(xià)行周(zhōu)期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计，美国经(jīng)济衰退(tuì)将从第(dì)三(sān)季度开始(shǐ)。

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