昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三大指数集(jí)体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大(dà)幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再完全押(yā)注美联储会再加息(xī)25个基(jī)点。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息的可能(néng)性约为80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大(dà)幅(fú)降低加息的可能(néng)性外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预(yù)计到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的(de)可(kě)能(néng)性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美(měi)国(guó)国会不提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由(yóu)此产生的债务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业率(lǜ)上(shàng)升，同(tóng)时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场经济(jì)和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和依(yī)赖(lài)社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的(de)连(lián)任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一场新的激(jī)烈(liè)竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为(wèi)了(le)民主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了他们(men)的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的原因(yīn)。加(jiā)入(rù)我们(men)，让我(wǒ)们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登还附(fù)上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党(dǎng)内部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可(kě)能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这(zhè)位资(zī)深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的(de)民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄(líng)是(shì)一(yī)个主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调(diào)整(zhěng)相关期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边市的第(dì)一个交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xi学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分āng)关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应股指期(qī)货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过(guò)，盘(pán)面主要以预(yù)期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采(cǎi)购量(liàng)增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至(zhì)养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高(gāo)位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不及(jí)预(yù)期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货(huò)生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对充足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模(mó)化(huà)、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调(diào)控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复(fù)，冻品持续(xù)出库，目(mù)前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为(wèi)持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政策(cè)引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需(xū)求却一直(zhí)不温不(bù)火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率将回归到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无(wú)实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低，预计需(xū)求(qiú)再次回(huí)归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后(hòu)或(huò)继续回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场情(qíng)绪(xù)逐(zhú)渐(jiàn)褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢(màn)入(rù)场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌(diē)学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分，连续第三(sān)个交易日下滑，并触(chù)及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化(huà)多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一(yī)步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品(pǐn)事(shì)业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经(jīng)验，第二(èr)波(bō)疫情的波及范围预计很(hěn)大(dà)概率将小于(yú)第一(yī)波，短期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看，目前(qián)处于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期(qī)货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报(bào)价分(fēn)别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌(diē)。巨大(dà)的back结构(gòu)也显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平(píng)均季(jì)节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油供应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击(jī)印(yìn)度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增强和(hé)出口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但是(shì)其国(guó)内(nèi)食用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前已经(jīng)走(zǒu)负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大(dà)概率(lǜ)出(chū)现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼(ní)次之。如(rú)果出现持(chí)续(xù)干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响，但(dàn)无(wú)法(fǎ)改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处(chù)于历史极低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集(jí)中(zhōng)供应压(yā)力的(de)情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因素(sù)对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以区间(jiān)调(diào)整为(wèi)主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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