分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额持有人户数(shù)来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(昆明市属于几线城市，云南最好三个城市yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地(dì)，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一(yī)家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托(tuō)管人资格的(de)同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避(昆明市属于几线城市，云南最好三个城市bì)免出现接(jiē)受单(dān)一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和(hé)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了(le)明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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